Bitcoin rikkoi 70 000 USD -rajan. Karhuista tuttu pelko kasvaa jälleen!
Pelko kryptomarkkinassa alkaa näyttää siltä vaiheelta, joka on nähty jokaisessa isossa Bitcoin-syklissä: some täyttyy metelistä, pitkäaikaisetkin sijoittajat väsyvät ja moni myy tappiolla vain päästäkseen eroon valtavasta ahdistuksesta.
Bitcoinin putoaminen 70 000 dollarin alapuolelle muuttaa tunnelmaa nopeasti. Se ei yksin todista uutta karhumarkkinan pohjaa, mutta se avaa oven Q4-dipille, jossa alle 60 000 dollarin tasot eivät olisi enää kaukainen ajatus. Jos historia toistaisi itseään tarkemmin, teknisesti jopa noin 43 000 dollarin alue olisi mahdollinen ääriskenaario. Siinä vaiheessa markkinasta on lähtenyt kantapäät vilkkuen valtava määrä piensijoittajia. En tarkoita sillä missään nimessä sitä, etteikö saisi toimia kuten oma riskinsietokyky sanoo, mutta kannattaa miettiä, onko kyseessä pelko, vai suunniteltu strategia.
Tämä ei ole sijoitussuositus. Kyse on historiallisesta vertailusta ja riskien hahmottamisesta markkinassa, jossa tunteet liikuttavat hintoja yhtä rajusti kuin narratiivit. Älä koskaan tee ostoja tai myyntejä muiden mielipiteiden vuoksi. Ota aina itse selvää ja perustele itsellesi, miksi ostat, tai miksi myyt.
Aiempien karhumarkkinoiden data kertoo tutun rytmin
Bitcoinin isot romahdukset eivät ole olleet pieniä korjauksia. Ne ovat olleet pitkiä, kuluttavia jaksoja, joissa usko koko markkinaan on kyseenalaistettu. Vain vahvimmat ovat pärjänneet, kun heikoimmalla paineensietokyvyllä varustetut ovat myyneet tappiolla.
Jos nykyistä sykliä verrataan vuoden 2021 jälkeiseen laskuun, pohja tuli noin 376 päivää huipun jälkeen. Jos markkina on nyt suunnilleen 373 päivän kohdalla edellisestä selkeästä huipusta, ajallinen peili sanoisi, että uuteen ajalliseen pohjaan olisi noin kolme päivää, mikäli pohja ei ollut kesällä, kuten on oletettu olevan. Tämä tekeekin tästä dipistä mielenkiintoisen. Mahdollisuus uuteen pohjaan on olemassa, eikä se olisi vielä lainkaan poikkeavaa aiemmista sykleistä, mutta se varmasti aiheuttaisi massiivisen omistajanvaihdoksen suurelle osalle kryptoista.
Tämä on tietenkin vain historian vertailu, ei ennuste. Markkina ei noudata kalenteria tarkasti. Silti aiemmat syklit näyttävät, että pahin tunnelma syntyy usein vasta silloin, kun laskua on jatkunut lähes vuoden. Tämä aika on myös hauskaa seurattavaa, kun jälleen kerran tunteella elävät panikoivat ja asioista mitään tietämättömät toimivat asiantuntijoina. Jonain päivänä nämä asiantuntijat voivat olla oikeassa, lähinnä Bitcoinin suhteen. Käyttöpuolen kryptot eivät tule kuolemaan meidän elinaikana. Se on jo tässä vaiheessa selvä, kun lohkoketjuihin rakennetaan nyt jo osakemarkkinaakin. Omat salkkuni on nykyään täytetty vain käyttötokeneilla ja uusille kolmen miljoonan salkuille tuli kolmen vuoden aikataulu siksi, että käytön aikataulusta riippumatta, normaali härkä ehtii vaikuttaa kurssiin. Jos siis historia toistaa itseään edelleen. Nopeat voitot ja 100X-temput ovat kryptoissa ohi. Nyt ollaan lähempänä normaalia sijoitusmarkkinaa, jossa sijoitushorisontin tulee olla vuosia. Vuodesta kolmeen vuoteen vähintään. Monia harmittaa, kun ei ollut edellisessä syklissä mukana, tekemässä jäätäviä voittoja. Silloin sai etenkin nousuvaiheessa huimia voittoja, etenkin jos osasi myös myydä ylhäällä. Doget ja Shibat tekivät useista multimiljonäärejä, mutta tuhannet myös menettivät niissä arpalapuissa rahansa. Itse en ikinä suosittelisi kellekään mitään meemitokeneita.
Alle 43 000 dollaria olisi psykologinen isku
Bitcoinin uusi pudotus alle 70 000 dollarin on tärkeä siksi, että se rikkoo monen sijoittajan mielessä “turvallisen alueen”. Kun hinta on pitkään liikkunut korkealla, 70 000 dollarista tulee psykologinen tukitaso. Sen pettäminen saa markkinan katsomaan nopeasti seuraavia tasoja. Tämä näkyy välittömästi netissä pakokauhuna.
Alle 60 000 dollaria olisi historian valossa vielä melko maltillinen korjaus, vaikkakin monille pelottava. Se olisi noin 19 prosentin lasku jo nähdystä 73 700 dollarin huipusta. Bitcoinille se ei ole lainkaan poikkeuksellista.
Noin 43 000 dollaria olisi jo eri asia. Nykyisessä markkinassa se tuntuisi monesta täystuholta, koska odotukset ovat olleet korkealla ja institutionaalinen tarina on vahvistunut. Silti Bitcoinin turhuus on myönnettävä totena ja siihen sijoittaminen ei ole omasta mielestäni perusteltua millään argumentilla. Tämän vuoksi pidän mahdollisena myös Bitcoinin totaalista romahdusta ja sijoitusten siirtymistä käyttötokeneihin, sekä AI:n puolelle. Tällaisessa tapauksessa altcoinit näkisivät varmasti uudet pohjahinnat moniin vuosiin, joka olisi sijoittajille houkuttava paikka ottaa taas 10X -nousupaikat. Jos käyttötokeneissa lohkoketjun käyttö kasvaa, se todennäköisesti myös nostaa kyseisen ketjun tokenin arvoa. Siksi käyttöpuolen tokeneiden romahdus nollaan on jokseenkin mahdotonta, ellei ketjusta katoa kaikki käyttö. Tällä hetkellä kaikki mahdollinen on siirtymässä lohkoketjuihin. Nukun yöni loistavasti. Jos satunnasiat selkäkipua ei lasketa.
Jos 43 000 dollaria nähtäisiin, tulos olisi todennäköisesti tämä:
pienet sijoittajat myisivät paniikissa
altcoinit laskisivat Bitcoinia kovemmin
some täyttyisi taas “krypto oli huijaus” -kommenteista
pitkän aikavälin ostajat alkaisivat kerätä positioita hiljaa
etf-rahastot keräisivät varastoon nousumarkkinassa myytävää
Juuri tämä asetelma on toistunut aiemmin. Kun ulkopuoliset ovat varmoja, että koko ala kuoli, suuremmat lompakot ovat usein ostaneet. Tämän vuoksi rikkaat rikastuvat ja pienet menettävät rahansa. Kuten muillakin sijoitusmarkkinoilla usein käy.
Suuret lompakot ostavat yleensä silloin, kun pienet väsyvät
Karhumarkkinan kivuliain vaihe ei ole aina ensimmäinen iso lasku. Usein se on se pitkä, harmaa jakso, jossa toivo katoaa. Tämä jakso on kestänyt kryptoissa vuoden laskusuunnassa ja yli vuoden vaakatasossa, nousten hitaasti kohti vanhaa huippuaan. Uuden huipun saavuttaminen kestää helposti kolme vuotta. Ne ovat pitkiä vuosia.
Vuoden 2018 lopussa Bitcoin oli pudonnut noin 20 000 dollarista lähelle 3 000 dollaria. Keskustelu kääntyi siihen, oliko koko teknologia epäonnistunut. Vuoden 2022 lopussa FTX:n kaatuminen vahvisti saman tunteen. Moni piti Bitcoinia ja koko kryptomarkkinaa lopullisesti rikkoutuneena. Silti juuri noiden vaiheiden jälkeen syntyivät seuraavat nousut.
Tämä ei tarkoita, että ostaminen laskuun olisi helppoa tai aina kannattavaa. Se tarkoittaa vain, että markkinan maksimaalinen pelko on historiallisesti ollut lähempänä pohjaa kuin huippua. Moni on riippuvainen ympäristön paineesta ja ei osta silloin, kun kaikki haukkuvat ja nauravat, kuinka hölmöt menettävät rahansa. Silloin on aina historiassa ollut oikea aika ostaa. Historia ei silti takaa tulevaisuutta. Se tekeekin riskimarkkinassa sijoittamisesta sellaista, joka vaatii isot kassit.
On-chain-dataa seuraavat analyytikot katsovat usein eroa pienten lompakoiden ja suurten lompakoiden käytöksessä. Täydellistä mittaria ei ole, koska pörssit, säilytyspalvelut ja instituutiot vääristävät kuvaa. Silti yleinen kaava on tuttu: paniikkivaiheessa heikommat kädet myyvät, ja kärsivällisempi pääoma ostaa hajautetusti. Suuret lompakot kasvavat ja pienet vähenevät. Onko siis niin, että pienet menestyvät ja suuret tekevät hölmöjä ratkaisuja? Ei ainakaan tähän asti ole näin ollut.
Paluu aiempaan huippuun voi kestää noin 16 kuukautta
Vuoden 2022 pohjasta Bitcoinin paluu vuoden 2021 huipun tasolle vei noin 476 päivää. Se on noin 15,7 kuukautta. Siksi 16 kuukauden masennuskausi ei ole liioittelua, jos markkina ajautuu uuteen syvään vetäytymiseen. Jos pohja nähdään vasta nyt muutamien päivien sisällä, saattaa edessä olla 16 kuukautta tappion kestämistä heillä, jotka ostivat aivan edellisen huipun kohdalla.
Tämä on monelle vaikein osa. Ei niinkään yhden päivän lasku, vaan aika. Aika vie uskon ja netin huutelijat raapivat loputkin uskon rippeet. Osa huudosta johtuu kateudesta menestyjiä kohtaan. Huutelijat toivovat kohteiden epäonnistuvan, koska he itsekään eivät menesty. Kun markkinassa on laskun aika, nämä aktivoituvat haukkumaan. Kun ollaan nousumarkkinassa, kaikki katoavat huutoineen. Kuten muistatte, jos olette olleet aiemmissa sykleissä.
Karhumarkkina kuluttaa sijoittajaa kolmella tavalla:
Hinta ei nouse, vaikka hyviä uutisia tulee.
Nousuyritykset myydään nopeasti alas.
Ulkopuolinen pilkka tekee omasta strategiasta henkisesti raskaamman. Älä välitä kenenkään pilkasta tai solvauksista. Se on vain rahattomien luusereiden hälyä.
Jos kesän pohja jäi jo taakse, nykyinen lasku voi olla vain myöhäinen ravistelu ennen uutta nousua. Jos historia taas seuraa aiempien huippu-pohja-jaksojen aikataulua, pohja voi olla vielä edessä tai aivan käsillä. Siksi seuraavat päivät ja viikot ovat tärkeitä, eivät siksi että ne ratkaisisivat Bitcoinin tulevaisuuden lopullisesti, vaan koska ne näyttävät, onko markkina yhä jakeluvaiheessa vai rakentamassa pohjaa.
Saylor-riski ja Bitcoinin kuolemaskenaario
Michael Saylorin ja MicroStrategyn, nykyiseltä nimeltään Strategy, Bitcoin-positio on yksi markkinan suurista psykologisista ankkureista. Yhtiö on vuosien ajan ostanut Bitcoinia taseeseensa ja tehnyt siitä keskeisen osan identiteettiään.
Jos Saylor tai yhtiö alkaisi myydä merkittävästi, markkinareaktio olisi todennäköisesti raju. Syy ei olisi vain myytyjen bitcoinien määrä, vaan signaali. Moni tulkitsisi sen niin, että yksi tunnetuimmista institutionaalisista Bitcoin-uskovista olisi menettänyt uskonsa.
Bitcoin on toistaiseksi selvinnyt useista yli 70 prosentin laskuista, pörssiromahduksista, sääntelypeloista ja julkisesta pilkasta. Jos uusi nousu tulee tilanteessa, jossa Bitcoinin "turhuus" tiedetään, se voisi indikoida tulevaisuudessakin jatkuvia syklejä, joskin huiput ovat jatkuvasti laskusuunnassa prosentuaalisesti. Se laskee huomattavasti sijoittajien mielenkiintoa sijoittaa kohteeseen, jolla ei tee mitään. Tämä raastaa myös Bitcoin-maksimalisteja, jonka huomaa myös Bitcoinkeskuksen epätoivosta, heidän dissatessaan XRP:tä, josta tuli Bitcoinin korvaaja rahajärjestelmässä. Maksit eivät ole koskaan pitäneet Ripplestä ja XRP:stä, joka tukee pankkimaailmaa, josta Bitcoinin oli tarkoitus vapauttaa kansa. Se ei onnistunut ja XRP:stä tuli pankkien ja instituutioiden mielenkiinnon kohde. Aika näyttää käyttötarpeen määrän ja miten se vaikuttaa kurssiin, jos vaikuttaa. Ripplen tavoite oli 14% Swiftin siirroista. Saylor kannattelee mielestäni koko Bitcoinin tulevaisuutta. Jos hänen usko alkaa hiipua, tai myynnit alkavat, sanoisin Bitcoinin tuhon alkaneen.
Nähtiinkö pohja jo kesällä vai vasta nyt?
Tähän ei ole varmaa vastausta. Kesäpohja voi jäädä historiaan tämän syklin matalimpana kohtana, jos Bitcoin puolustaa nykyiset tasot ja palautuu nopeasti takaisin yli 70 000 dollarin. Se olisi vahva merkki siitä, että markkina hinnoitteli pelon jo aiemmin. Jos kesän pohja oli tämän syklin pohja, Bitcoin menestyi paremmin karhusta, kuin koskaan aiemmin.
Jos 70 000 dollarin menetys taas johtaa alle 60 000 dollarin, tilanne muuttuu. Silloin Q4-dippi olisi teknisesti käynnissä. Jos lasku kiihtyy kohti 43 000 dollaria, tunnelma muuttuu aidoksi kapitulaatioksi. Sitten voidaan arvioida uudestaan, onko tämän syklin karhu parempi vai huonompi kuin ennen. Se antaa suuntaa tulevaisuudelle.
Historia antaa kolme opetusta:
pohjat syntyvät usein silloin, kun tunnelma on huonoin
pohjan jälkeen nousu vanhaan huippuun voi kestää yli vuoden
suurin osa luovuttaa yleensä ennen kuin sykli kääntyy
Siksi nykyinen hetki on vaarallinen sekä ostajille että myyjille. Paniikkimyynti voi lukita tappiot juuri väärään aikaan. Sokea ostaminen voi taas satuttaa, jos syvempi Q4-pohja on vasta edessä.
Paras johtopäätös on yksinkertainen: markkina on taas siinä vaiheessa, jossa kärsivällisyys, kassanhallinta ja realistinen aikahorisontti ratkaisevat enemmän kuin somehuuto. Jos historia toistaa edes osan vanhasta kaavasta, pelko voi jatkua pitkään. Mutta juuri siksi tämä vaihe ansaitsee huomiota. Ei siksi, että se olisi helppo, vaan siksi, että tällaisissa kohdissa syklit yleensä punnitaan. Jos somehuutelut pelottavat, se on luonnollista. Itse otan taas talteen kaikki solvaukset ja "asiantuntijoiden" huutelut. Näiden huutelijoiden kiduttaminen jälkikäteen on nautinnollista, mikäli kaikki menee kuten nyt näyttää menevän. Kukaan ei silti näe tulevaan ja aina voi tapahtua jotain, jolloin voi ja täytyy sitten todeta olleensa väärässä. Huhtikuussa olemme viisaampia ja todellinen suunta on varmasti jo tiedossa. Etenkin Bitcoinin suhteen.
